補了保證金仍然被平倉 投資者遭受巨額損失

據(jù)經(jīng)濟之聲《天天315》報道，投資者在證券公司開設(shè)融資融券賬戶后，一旦交易過程中虧損，賬戶剩余金額不足，證券公司有義務(wù)通知投資者盡快補充保證金，避免更大的虧損。可補充保證金的金額究竟是以證券公司通知為準，還是自己核算為準？如果證券公司通知錯誤造成了投資者的損失，又該怎么辦呢？

投資者湯先生在一家證券公司開設(shè)了融資融券賬戶，從今年3月份開始，他一直處在虧損狀態(tài)，進入4月份，賬戶剩余金額多次觸及證券公司保證金維保比例1.3的警戒線。如果觸及到這個警戒線，就意味著投資者必須要補上保證金，不然就會被強行平倉，導(dǎo)致更大的虧損。

一般情況下，證券公司的工作人員會及時通知湯先生補充保證金。通知的方式有短信和電話兩種。湯先生會先接到一個短信通知，內(nèi)容是需要補充保證金，并沒有具體金額。電話則是由證券公司工作人員直接撥打，不僅會通知湯先生補充保證金的時間，還會告知他具體的金額。

有時候湯先生需要補充保證金但手頭沒有現(xiàn)金的話，證券公司還允許他提交一份暫緩追保申請。這樣就能避免被強行平倉。湯先生說，那天他剛好補的多，當時沒有現(xiàn)金了，所以就跟證券公司說第二天開盤就補進去，證券公司同意了，并要求他寫一個所謂的延遲補充保證金的申請，湯先生當時寫完交給了他們，隨后第二天便補上了保證金。

可就在5月2日，湯先生的賬戶因為補充保證金出了問題。當天收盤后，湯先生再次接到證券公司工作人員的提示，需要補充保證金，金額是1600元。于是，湯先生按照要求補充了保證金，可第二天他打開賬戶卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)被強行平倉，虧損20多萬元。

湯先生立刻聯(lián)系證券公司工作人員，證券公司給出的解釋是當天晚上還有利息，通知時沒有把利息算進去，所以導(dǎo)致湯先生的賬戶被平倉了。湯先生對于這種說法不能信服，因為以前他的賬戶需要補保證金時，證券公司工作人員總是先通知他需要補充的金額，如果有利息，還會再次打電話給他。這一次，沒有任何通知的情況下，就被平倉了，這樣的結(jié)果他不能接受。

湯先生說，證券公司工作人員所說的夜間利息也只有不到一百元。因為這不到一百元，就導(dǎo)致了20多萬元的損失。證券公司對此表示，可以給湯先生一萬元的和解金。但湯先生的訴求則是恢復(fù)賬戶原來的額度。目前，湯先生已經(jīng)向當?shù)刈C監(jiān)局投訴，還沒有收到結(jié)果。

證券公司工作人員對這件事的態(tài)度是，當時通知湯先生要補充保證金1600元，只是個大概數(shù)字，對于被強行平倉這件事他們沒有責任。

投資者湯先生提到的證券公司保證金維保比例1.3的警戒線。這個警戒線意味著什么？保證金的金額是誰來核算？益學(xué)投資金融研究院院長兼首席投資顧問張翠霞表示，對于融資融券的業(yè)務(wù)來說，如果客戶進行了融資操作，需要T日維持擔保比例低于130%，T+1個交易日內(nèi)客戶需追加擔保物后的維持擔保比例不得低于140%。（一般T日清算后發(fā)現(xiàn)低于130%，營業(yè)部T+1日通知客戶，客戶通知當天交易時間內(nèi)追保到140%以上。）否則，公司有權(quán)自T+2日起對投資者賬戶進行強制平倉，平倉后維持擔保比例不低于150%。如果有客戶不會算這個擔保品比例，或者不知道自己應(yīng)該補多少錢，一般會求助于證券公司相關(guān)的客服人員，或者專門做融資融券的工作人員來進行對接，然后補充相關(guān)的額度。

關(guān)于保證金的金額誰來核算，張翠霞表示，首先，這兩者誰算都沒有大問題。客戶對自己的資產(chǎn)賬戶應(yīng)該有決定權(quán)和管理賬戶的權(quán)利。第二，證券公司尤其是負責融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)客服人員也應(yīng)該向客戶提供幫助和指導(dǎo)，也就是說在客戶沒有辦法明確知道保證金額度的情況下，他應(yīng)該指導(dǎo)客戶算好保證金額度，并且指導(dǎo)客戶補充保證金。

什么時候把這個保證金補齊了會避免平倉，這個時間節(jié)點是如何決定的？張翠霞說，這基本上是融資融券基本的管理規(guī)定，一般來講，假如周一收盤前客戶的擔保比例低于130%了，當天他就應(yīng)該有一個提前的預(yù)算，證券公司會向他進行電話回訪，要求他補到1.3以上。如果當天他沒有補到1.3，第二天他就必須增加擔保比例資金，一定要在收盤前保證維持擔保比例達到1.4，否則再隔一天就會出現(xiàn)平倉的問題。

根據(jù)湯先生的描述，他的賬戶觸及警戒線后，證券公司工作人員會以幾種方式通知他補充保證金，有短信也有電話。而且在發(fā)現(xiàn)有利息時，工作人員還會再次提醒他。不過，5月2日這一次，因為沒有提醒利息的金額，湯先生的賬戶被平倉。

針對證券公司究竟是否有責任的問題，北京中聞律師事務(wù)所律師胡曉認為，糾紛的關(guān)鍵點在于雙方對通知方式是否有約定，或者證券公司是否有內(nèi)部的制度規(guī)定，如果答案是肯定的，證券公司又是否按照約定或規(guī)定來履行自己的義務(wù)。在胡曉看來，如果證券公司已經(jīng)按照約定或規(guī)定履行了自己的義務(wù)，就沒有責任。反過來講，作為投資者，湯先生也有主動管理賬戶的責任，如果他沒有主動履行，就也存在問題。因此，證券公司是否有責任，一要看具體是哪家券商，其在證監(jiān)部門備案的資料中對于這部分是如何規(guī)定的。二要看證券公司是否履行了這一流程，如果已經(jīng)履行到位，就沒有問題。第三，上文提到，證券公司工作人員表示，當時通知湯先生要補充保證金1600元只是個大概數(shù)字。胡曉指出，如果在原始錄音中，券商工作人員有類似“補1600元就肯定沒問題”的陳述，那么券商就是有責任的。

益學(xué)投資金融研究院院長兼首席投資顧問張翠霞也表示，首先要看在雙方通話過程中，客服人員對于保證金額度是否有確定性的保證。第二，一般而言，券商工作人員為客戶所提供的保證金額度確實能保證客戶不被平倉，但案例中由于忽略了利息的計算導(dǎo)致客戶被平倉。如果在過往記錄中，客戶一直是按照客服的信息來補繳擔保品的，客服人員就有一定的責任。同時，客戶應(yīng)該有自主計算和資金管理的能力，對自有賬戶的管理等承擔責任。從這個層面來講，客戶本身的責任和義務(wù)要大于券商工作人員給予提示信息的責任。就整個二級市場，尤其是融資融券的操作維度而言，所有進入二級市場做融資融券的客戶一般都會簽署一系列合同和文本，合同文本中約定了雙方的責任和義務(wù)。這種情況下，客服人員有責任和義務(wù)提醒客戶補交保證金，但還要看約定當中是否要求客服人員所提醒的保證金額度應(yīng)該百分之百沒有誤差，這是有一定權(quán)責劃分的。

賬戶在被強行平倉之前是否應(yīng)該被告知一下？對此，張翠霞認為，一般來講，如果客戶的維持擔保比例資金余額沒有補足，第二天早盤的時候系統(tǒng)會自動平倉，它就納入了正常流程。在這里賬戶很難會做到提前提醒，因為證券公司融資部相關(guān)客服人員應(yīng)該在前一兩天會提醒客戶補繳保證金，在2015年系列的系統(tǒng)性殺跌風(fēng)險時，當時平倉客戶資金賬戶應(yīng)該比較多，那時都是提前通知，提醒其追繳保證金。如果在約定時間內(nèi)沒有補足余額，將視為自動放棄。在這種情況下，按照常規(guī)的工作流程，基本上賬戶就自動進入平倉系統(tǒng)。

從法律層面來講，像這種被強行平倉之前是否該被告知？胡曉表示，實際上不管是上交所也好，還是深交所也好，它對于兩融業(yè)務(wù)的保證金制度都有非常詳細的規(guī)定，投資者也可以在它們官網(wǎng)上查到相應(yīng)規(guī)定。

需要值得注意的，一是券商一定要和客戶去簽訂融資融券的合同，投資者在簽訂合同的時候，需要提醒投資者的是要好好看合同條款，看是否有涉及到保證金的內(nèi)容和流程規(guī)定。二是在上交所和深交所的實施細則里，有提到說，當客戶的維持擔保比例在低于130%的時候，應(yīng)當通知客戶在約定的期限內(nèi)去追加擔保物。而作為投資者在追加擔保物時，要看投資比例是否能達到。

因為在兩融業(yè)務(wù)里面有折算率的問題，折算率與股票市價息息相關(guān)，所以很難直接在日間交易顯示具體金額。在交易結(jié)算以后會進行清算，在清算的時候才會涉及到利息的問題。今天的案例可能就涉及到利息問題。

證券公司給出的解決方案是給湯先生一萬元的和解金。但湯先生表示不能接受，他的訴求是恢復(fù)賬戶?；謴?fù)賬戶這樣的訴求是否有可能被同意？什么樣的情況下才能恢復(fù)賬戶？

張翠霞認為，在大多數(shù)情況下客戶的這個訴求很難被滿足。除非這個證券公司本身明確權(quán)責的情況下，這種訴求才有可能被實現(xiàn)。在自動持倉已經(jīng)被平倉的情況下，想要再恢復(fù)到原來的持倉，這種訴求可能會違反相關(guān)證券法規(guī)。

胡曉表示，從法律層面來講，這個恢復(fù)賬戶的訴求不太可行，有可能會涉及到《證券法》相關(guān)規(guī)定。其實湯先生可以換一個訴求就是賠償其損失，前提是他要證明證券公司確實存在過錯，而且要看過錯比例，如果證券公司有百分之百的過錯，湯先生可以基于這個過錯去主張相應(yīng)的損失賠償。而在雙方都可能有一定過錯的情況下，這種損失從法律層面講也要按照比例分擔。建議湯先生在搜集整理證據(jù)的基礎(chǔ)上，去要求賠償相應(yīng)損失。

目前，湯先生已經(jīng)向當?shù)刈C監(jiān)局進行投訴，還沒有結(jié)果。胡曉介紹，為了保障投資者的合法利益，無論是銀行業(yè)、保險業(yè)還是證券業(yè)，基本都為金融投資者給出了非常明確的投訴渠道，一方面可以通過電話渠道投訴，另一方面可以通過網(wǎng)絡(luò)渠道投訴。一般是向券商所在地的相應(yīng)證監(jiān)部門進行投訴。投訴后證監(jiān)部門會按照內(nèi)部流程，視情況認定，如果確實是券商的責任，則會對其發(fā)出相應(yīng)的處罰決定書。