著力打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系

中央金融工作會議提出，要著力打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道。如何落實落細相關(guān)措施，貫徹落實會議部署要求？相關(guān)部門負責人和專家從更好發(fā)揮金融市場功能、提升金融機構(gòu)服務(wù)質(zhì)效、強化市場規(guī)則等方面進行了解讀。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能

記者：中央金融工作會議提出，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能。如何理解資本市場的樞紐功能？下一步怎樣發(fā)力健全這一功能，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展？

中國證監(jiān)會市場監(jiān)管一部主任張望軍：中央金融工作會議提出更好發(fā)揮資本市場樞紐功能。“樞紐功能”這一提法表明資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的重要作用，體現(xiàn)出黨中央對資本市場的高度重視，也在新形勢下賦予了資本市場新的重任和使命。未來中國證監(jiān)會將堅持走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，要圍繞提高直接融資比重，健全多層次資本市場體系，完善資本市場投融資功能。要聚焦支持高水平科技自立自強關(guān)鍵目標，推動股票、債券、期貨市場協(xié)調(diào)發(fā)展。還要發(fā)展多元化股權(quán)融資，支持上海、深圳證券交易所建設(shè)世界一流交易所，高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所，引導私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早投小投科技。

同時，要推動股票發(fā)行注冊制改革走深走實。從2018年至今，以信息披露為核心的注冊制改革，由試點到全面落地，經(jīng)歷了逐步深化的過程。未來，中國證監(jiān)會還將持續(xù)完善發(fā)行、上市、交易、并購重組、退市等相關(guān)基礎(chǔ)制度，推動資本市場基礎(chǔ)制度更加完善、更加定型，增強中國特色現(xiàn)代資本市場的競爭力和普惠性。

記者：投資銀行和投資機構(gòu)是資本市場的參與主體，是更好發(fā)揮資本市場功能的重要力量，怎樣培育一流投資銀行和投資機構(gòu)？

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬：培育一流投資銀行和投資機構(gòu)是更好發(fā)揮資本市場樞紐功能、推動股票發(fā)行注冊制走深走實的內(nèi)在要求。培育一流投資銀行要求投資銀行在業(yè)務(wù)體系、綜合服務(wù)能力、國際化水平和風險管理等方面進一步提升，以提高注冊制下企業(yè)上市質(zhì)量，發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)居民財富管理的功能作用。培育一流投資機構(gòu)是活躍資本市場、優(yōu)化估值水平的重要方式，要在擴大全國社保、基本養(yǎng)老保險、年金等基金投資范圍，支持機構(gòu)投資者參與上市公司治理，便利專業(yè)機構(gòu)投資運作等方面為培育機構(gòu)投資者提供良好環(huán)境。

記者：債券市場是重要的直接融資方式，怎樣進一步促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展？

中國證監(jiān)會債券部主任周小舟：債券市場是多層次資本市場的重要組成部分。中國證監(jiān)會高度重視加強債券市場建設(shè)，以深化債券注冊制改革為牽引，完善債券市場基礎(chǔ)制度，激發(fā)債券市場活力，持續(xù)提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的重要功能。

下一步，中國證監(jiān)會將主要從四方面促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展：進一步健全債券市場發(fā)行、交易和管理制度，健全公開透明、規(guī)范有序、廉潔高效的債券審核注冊體系，加強債市投資端改革，壯大債券做市商隊伍，擴大債券市場對外開放；全面加強債券市場監(jiān)管，持續(xù)健全債券市場防假打假制度機制，保護債券投資者合法權(quán)益；堅持底線思維，全力做好房地產(chǎn)、城投等重點領(lǐng)域債券違約風險防控，維護債券市場平穩(wěn)運行；牢牢把握服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，推動股權(quán)融資和公司（企業(yè)）債券、ABS（資產(chǎn)支持證券）、REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）協(xié)同發(fā)展，大力支持科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略，全力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，以債券市場的高質(zhì)量發(fā)展助力建設(shè)金融強國。

完善機構(gòu)定位，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效

記者：不同類型金融機構(gòu)的定位和優(yōu)勢不同，如何支持國有大型金融機構(gòu)、中小金融機構(gòu)發(fā)揮各自優(yōu)勢，提升服務(wù)實體經(jīng)濟水平？

溫彬：國有大型金融機構(gòu)是服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石，要支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強，充分發(fā)揮國有金融機構(gòu)資源配置、估值定價、風險管理、保薦承銷等能力，保持資本和信貸持續(xù)增長，提升直接融資占比，加大制造業(yè)中長期資金投入，切實滿足市場融資需求。

同時，中小金融機構(gòu)應(yīng)定位于“立足當?shù)亻_展特色化經(jīng)營”。在監(jiān)管方面，須嚴格控制股東資質(zhì)審查，推進中小金融機構(gòu)分類監(jiān)管；在經(jīng)營方面，要鼓勵中小金融機構(gòu)依托區(qū)域發(fā)展特色和中小微企業(yè)融資需求，聚焦重點客群，開展特色化、精細化、差異化經(jīng)營。

記者：政策性金融依托國家信用支持，在服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展上發(fā)揮了重要作用，未來應(yīng)該怎樣進一步強化政策性金融機構(gòu)職能定位？

國家開發(fā)銀行首席業(yè)務(wù)官劉培勇：對國家開發(fā)銀行來說，要聚焦主責主業(yè)，進一步支持國家重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，積極服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高水平科技自立自強和先進制造業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域，支持加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)。

記者：如何發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能？

溫彬：隨著中國保險市場規(guī)模不斷壯大，保險業(yè)作為經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器的作用愈發(fā)凸顯。要鼓勵保險機構(gòu)持續(xù)探索優(yōu)化保險產(chǎn)品和服務(wù)，繼續(xù)豐富在人身健康、財富管理等領(lǐng)域的產(chǎn)品供給，積極參與個人養(yǎng)老金市場發(fā)展；同時拓展服務(wù)范圍，為重大科技創(chuàng)新、關(guān)鍵民生項目等提供有效保障。此外，要引導保險資金長期穩(wěn)健投資，推動保險資金在穩(wěn)定資本市場、支持實體經(jīng)濟和服務(wù)國家重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮更大作用。

強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場

記者：如何通過強化市場規(guī)則、加強市場監(jiān)管來促進長期資本形成？

張望軍：圍繞“促進長期資本形成”，中國證監(jiān)會將持續(xù)加強部門協(xié)同，出臺資本市場投資端改革行動方案，優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境。推動打通堵點，提高各類中長期資金參與資本市場的積極性和穩(wěn)定性，推動社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金等中長期資金與資本市場整體保持良性互動。持續(xù)豐富資本市場產(chǎn)品工具，提升投資交易便利性，營造“愿意來、留得住、能發(fā)展”的市場環(huán)境。

同時，對資本市場來說，強化市場監(jiān)管是促進長期資本入市的重要保障。未來，中國證監(jiān)會將提升資本市場監(jiān)管適應(yīng)性，牢牢守住風險底線。規(guī)范發(fā)行和交易行為，及時評估優(yōu)化股份減持、融資融券、再融資等機制安排，加強一二級市場逆周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌優(yōu)化上市公司回購、股東增持等制度，全面加強資本市場監(jiān)管，加大資本市場防假打假力度，強化穿透監(jiān)管，為投資者提供真實透明的上市公司。有力有序化解債券違約、私募基金等重點領(lǐng)域風險，防范風險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳遞共振，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

記者：中央金融工作會議提出，拓寬銀行資本金補充渠道，做好產(chǎn)融風險隔離。如何落實好這一要求？

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛：中小銀行確實存在資本補充渠道有限的問題，需要進一步拓展資本補充渠道。在內(nèi)源融資方面，要引導中小金融機構(gòu)通過差異化、特色化經(jīng)營來提高經(jīng)營業(yè)績，以提升利潤來補充資本金；在外源融資方面，對符合條件的中小銀行，可以適度擴大其融資渠道，特別是發(fā)債、上市等市場化融資渠道，創(chuàng)造更好的資本補充環(huán)境。

產(chǎn)融風險隔離方面，應(yīng)完善和加強金控集團監(jiān)管，將金融控股公司納入金融監(jiān)管，推動產(chǎn)融風險有效隔離。